4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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