分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万(wàn)个心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(gè)；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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