金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quá江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句n)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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