今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现。

　毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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