大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系所(suǒ)代表的(de)传统实(shí)体行业(yè)正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市场最(zumbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ì)有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次(cì)大(dà)幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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