如(rú)果(guǒ)要论二季度(dù)迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线(xiàn)”，那(nà)么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来的(de)强(qiáng)势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股市(shì)的(de)最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是(shì)在全(quán)球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领(lǐng)涨全球？对于(yú)许(xǔ)多国际市(shì)场的投(tóu)资者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到这一全球第三大(dà)经济(jì)体(tǐ)的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发(fā)背后(hòu)的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股(gǔ)神(shén)”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然没(méi)那么简单！事实(shí)上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特(tè)的出现(xiàn)让日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会(huì)）其实(shí)也正(zhèng)是其他人(rén)眼下正在看(kàn)到的，人(rén)们(men)对日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchamine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语nge）的数据显示，外国投资者目(mù)前已(yǐ)经连(lián)续第六(liù)周成(chéng)为了日(rì)本(běn)股票的净买家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌入了日股股(gǔ)票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海外交易(yì)者又净(jìng)买入(rù)了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元(yuán)）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从未见过外(wài)国投资者(zhě)对日(rì)本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资者似(shì)乎看到了(le)日本股市作为避(bì)险地的(de)“稳定性(xìng)”。日(rì)本(běn)股票给(gěi)人的长(zhǎng)期低迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日(rì)元的日(rì)元汇(huì)率(lǜ)、以(yǐ)及(jí)股神巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商社的增(zēng)持，也令不少(shǎo)海(hǎi)外投(tóu)资者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表(biǎo)示，近来已受到了(le)越来越多平时不太关注日(rì)本市场(chǎng)的海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)的咨询。不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外投(tóu)资者在(zài)看到日本(běn)股市的涨幅(fú)超过(guò)美股(gǔ)后(hòu)，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现象(xiàng)是，在(zài)巴菲特(tè)上月(yuè)公(gōng)开表(biǎo)态(tài)力(lì)挺日股后，包括(kuò)对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造(zào)访日本。这(zhè)些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低成本(běn)日元(yuán)融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商(shāng)社上的加大投资，也存在着在国际(jì)市(shì)场上分(fēn)散(sàn)投资(zī)对(duì)象的(de)想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美(měi)国科(kē)技股的(de)情况(kuàng)下实现的(de)。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本股市对美国(guó)投资者来说应(yīng)该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对美国债务(wù)上限的担忧可(kě)能也刺(cì)激了(le)一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份(fèn)报告(gào)中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本(běn)股(gǔ)市复苏(sū)的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者(zhě)今(jīn)年对日本产生兴(xīng)趣(qù)之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的低回(huí)报。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着避(bì)险和(hé)多元化分散投资的(de)需求，他(tā)们又(yòu)为何铁了心(xīn)一定要来日本市(shì)场？日本市场(chǎng)的(de)吸引力就(jiù)一定远超(chāo)全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门(mén)推动(dòng)向股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革(gé)已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已(yǐ)故前首(shǒu)相(xiāng)安(ān)倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日本企业的派(pài)息已大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣布的回购(gòu)规模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元(yuán)）的历(lì)史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债(zhài)表上(shàng)有净现金(jīn)，而美国的这(zhè)一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公司股价低(dī)于每(měi)股账面(miàn)价值，而标(biāo)普500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指(zhǐ)标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提供(gōng)了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资(zī)产——市(shì)净率低(dī)于(yú)1倍的(de)情(qíng)况，还请求(qiú)上市(shì)企业在(zài)意识(shí)到资本成本的前(qián)提下推进(jìn)经营并公布改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相(xiāng)呼(hū)应的(de)行动(dòng)已开始扩(kuò)大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社(shè)推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回(huí)购，股(gǔ)价(jià)随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策(cè)性(xìng)持股的(de)方针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三(sān)菱商事在(zài)内的日本龙头企mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语业(yè)在近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股(gǔ)票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多(duō)海(hǎi)外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到(dào)这方面的有(yǒu)利(lì)证据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉持股(gǔ)，并在(zài)定期公(gōng)开会议之前(qián)与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京(jīng)证交所的鼓(gǔ)励意味着(zhe)“过去两年在这方(fāng)面发生的(de)事情比过(guò)去(qù)30年还要多”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力表现(xiàn)的最大单(dān)一原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报率有着坚定(dìng)的态度，希望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货币政策(cè)和日本(běn)相对(duì)稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植田(tián)和(hé)男上月已走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍(réng)未改变(biàn)其(qí)大规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依(yī)然(rán)强调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本(běn)央行眼下(xià)依然处于能让海外(wài)投(tóu)资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也(yě)相(xiāng)对(duì)更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国(guó)放宽旅行限制，4月(yuè)商(shāng)务和休闲外国游客(kè)人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支(zhī)出计(jì)划和(hé)日本央行持续(xù)宽松等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，从经济合(hé)作与发展组织的经济(jì)前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集(jí)团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计(jì)利(lì)润将增长。以内需为导向的企业正(zhèng)受益于入境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一步(bù)上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市今年的(de)涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公(gōng)司(sī)治理的(de)改善均提振了市场，而(ér)企业(yè)财报的(de)不俗表现或有望成为最新的(de)上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语