美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市(sh聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ì)场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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