金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍(r知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗éng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济(j知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内(nèi)社(shè)融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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