可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思-惠安汇通石材有限公司

可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块(k可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思uài)估值仍处(chù)于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能(né可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高(gāo)的分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三(sān)届(jiè)“一带一路(lù)”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家(jiā)数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本(běn)集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当(dāng)前(qián)我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革(gé)推动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶(bó)制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承(chéng)诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空间较大。