“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(qì)车及机电出(chū)口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(d精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字e)风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

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