在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。<突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么/p>

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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