衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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