金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在(z夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖补充。夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物p>

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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