都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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