金融(róng)界(jiè)5月16日(rì)消息 国新(xīn)办今(jīn)日上午举(jǔ)行(xíng)4月份国民(mín)经济运行情况新闻发布会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表(biǎo)现均(jūn)弱(ruò)于预(yù)期，尤其是PPI通缩加(jiā)剧，请问原因有哪些(xiē)？国家统计局(jú)如何看(kàn)待未来的走势？

　　国家统计局新(xīn)闻发言(yán)人、国民经(jīng)济综合统计司司长付凌晖回(huí)应称，当前(qián)价格低位运行主要是阶段性的，当前(qián)中(zhōng)国(guó)经济不存在通缩(suō)，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是(shì)回落的(de)，4月份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回落了0.6个(gè)百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响。

　　一(yī)是(shì)食品价格的回(huí)落。随(suí)着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市场价(jià)格有所回落。同(tóng)时，生猪市场供应总体是充足的。进入4月份以(yǐ)后(hòu)，猪(zhū)肉消费进入淡(dàn)季，猪肉价(jià)格(gé)下行，也带(dài)动了食(shí)品价格(gé)的回落。4月份，食品价(jià)格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点。

　　二是(shì)能源价格降幅扩大。今年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落，对国内居民消费汽柴油价格(gé)输出(chū)型影(yǐng)响显现(xiàn)，4月份(fèn)CPI中，能(néng)源(yuán)价格同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上月降(jiàng)幅有所(suǒ)扩(kuò)大。

　　三是国内部分耐用消费品降价促销。今年(nián)以(yǐ)来，受到汽车优(yōu)惠(huì)补贴政策去年底(dǐ)到期影响(xiǎng)，国六B的排放标准在(zài)今(jīn)年7月(yuè)份切(qiè)换(huàn)，车企(qǐ)降价促销力度加大，带动了价格的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃油(yóu)小汽车(chē)价格环比还在下(xià)降。

　　四是(shì)上年同期对(duì)比基数(shù)走(zǒu)高。上年同期受到疫情冲(chōng)击，猪肉价(jià)格进入到上涨周期等(d开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ěng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，食品(pǐn)价格涨幅扩大(dà)。同时，由(yóu)于国际地缘(yuán)政治冲突(tū)、全球(qiú)疫情影响，去(qù)年(nián)国(guó)际(jì)油价(jià)高涨(zhǎng)，带动了CPI中(zhōng)能源(yuán)价格(gé)上升。在这(zhè)些(xiē)因素(sù)共同影响下，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　付凌晖指出(chū)，在价格中食(shí)品和(hé)能源(yuán)由(yóu)于受(shòu)到短期因(yīn)素影响，往往波(bō)动会比(bǐ)较大，看(kàn)价格(gé)总体的状况(kuàng)，更重要的还(hái)要看核心CPI。从核心(xīn)CPI的状况来看，4月份(fèn)同比上涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同，总(zǒng)体保持基(jī)本(běn)稳定。从(cóng)核(hé)心(xīn)CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相比还(hái)是偏低的，很重要(yào)的原因是服(fú)务(wù)需(xū)求(qiú)仍在(zài)恢复中，相关价格涨幅跟过去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着经(jīng)济社会(huì)恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，服务需求稳步扩大，旅(lǚ)游、交通(tōng)、住宿(sù)、餐(cān)饮(yǐn)等(děng)价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格(gé)同比上涨(zhǎng)1％，涨幅(fú)比(bǐ)上月扩大0.2个百(bǎi)分点，连续两(liǎng)个月回升。未来随着服(fú)务消(xiāo)费需求带动增(zēng)强，价格回升(shēng)也会(huì)推动(dòng)核(hé)心CPI涨幅回归(guī)到合理的(de)水平。

　　付凌晖(huī)指(zhǐ)出，从PPI情况来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)受到国内外多重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，PPI同比降幅连(lián)续扩(kuò)大，4月份同比下降3.6％，主要影(yǐng)响(xiǎng)因素有以(yǐ)下(xià)几个：

　　一是国际输入性(xìng)因素影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大宗商品(pǐn)价格与国际市场(chǎng)联系比(bǐ)较紧密，今年(nián)以(yǐ)来受到世界经济恢(huī)复(fù)乏力影响(xiǎng)，国(guó)际大宗商品价格走低、国内石油(yóu)、有(yǒu)色价格出现(xiàn)下降，4月(yuè)份石油和天(tiān)然气开(kāi)采业(yè)价格下降16.3％，化学原料和化学制品(pǐn)业价格下降9.9％，有色金(jīn)属冶炼和压延(yán)加工业价格下降(jiàng)8.6％。

　　二是部分(fēn)行业市(shì)场(chǎng)需求不足。经(jīng)济(jì)恢(huī)复(fù)常态化(huà)运行以后，部(bù)分行业(yè)产能供(gōng)给(gěi)充裕，但(dàn)市场需求(qiú)相对不(bù)足(zú)，价格有所下降。比如煤炭(tàn)产能继续释放，进口持续(xù)增加，而(ér)电煤需求季节性减少，市(shì)场进入(rù)淡(dàn)季，价(jià)格降(jiàng)幅有所扩(kuò)大，4月份煤炭开采和洗选业价格(gé)下(xià)降9.3％。我国钢材产能比较充(chōng)足，而市场(chǎng)需求(qiú)还(hái)在恢复中，价格出现下降，4月份(fèn)黑色金属冶炼和压延加工业(yè)价格下降13.6％。

　　三(sān)是上(shàng)年价格(gé)变(biàn)动翘尾下拉(lā)影响加(jiā)大(dà)。4月(yuè)份上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百分点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分(fēn)点。

　　从下阶段(duàn)情况来看，国(guó)际输入(rù)性影响还会持续，国内市场需求仍在恢(huī)复中，部(bù)分工(gōng)业品价格短(duǎn)期下行情况还会延续。但是随着国内经济恢复(fù)，市场需求回暖，总的(de)判(pàn)断，下半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央(yāng)行报告：当(dāng)前(qián)我国(guó)经济(jì)没(méi)有出(chū)现通缩

　　值(zhí)得注意的是(shì)，昨天央(yāng)行发布的一季度货币政策报告也提(tí)及通缩。报(bào)告提(tí)到(dào)，我国通胀水平处(chù)于(yú)温和区间。过去一年(nián)、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都在2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要(yào)与供需(xū)恢复时间差和基数效应有关。我国经济运行开(kāi)局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨幅降至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负(fù)值区间。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长态势(shì)，CPI阶段性回落(luò)的影响不(bù)宜(yí)夸大。

　　本轮物价回(huí)落客观上(shàng)有以下因(yīn)素：

　　一是供给能力较强。在稳经济一揽(lǎn)子(zi)政策(cè)有力支持下，国内生产持续加(jiā)快恢复，PMI生产分项保持(chí)在较高景气区(qū)间；农副产品生产(chǎn)稳定、物流渠(qú)道畅通，也(yě)保证了(le)居民“菜篮子”“米袋子”供(gōng)应充足(zú)。

　　二是需求(qiú)复苏偏慢。实体经济(jì)生产、分配、流(liú)通、消费等环节本身有(yǒu)个(gè)过程，加之疫情的“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚未消退，居民超额储蓄(xù)向消费的转化受收入(rù)分(fēn)配分化、收入预期(qī)不稳等制(zhì)约(yuē)，特别是(shì)汽(qì)车、家装(zhuāng)等大宗消费需求偏(piān)弱。近期居民(mín)出(chū)现(xiàn)提前还贷现象(xiàng)，也(yě)一定程度影响当期消费。

　　三是基(jī)数(shù)效应明显。去年国(guó)际油价(jià)一度(dù)逼(bī)近140美(měi)元大(dà)关(guān)，今年以来已(yǐ)回落至80美元附近，带动CPI交通工(gōng)具燃料(liào)和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使(shǐ)得去年3月(yuè)鲜(xiān)菜价(jià)格反季(jì)节上涨，对今年也(yě)存在高(gāo)基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显(xiǎn)基数效应，去年二季度(dù)受(shòu)疫情冲击(jī)GDP同比降至(zhì)0.4％，低基(jī)数作用(yòng)下今年二(èr)季度GDP增(zēng)速(sù)可能明(míng)显回(huí)升。

　　未来几个月受高(gāo)基(jī)数等影响，CPI将(jiāng)低位窄幅波(bō)动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶段性保持(chí)低位，主(zhǔ)要(yào)受去年同期CPI涨幅(fú)基(jī)本在(zài)2.5％左右的高(gāo)基(jī)数影(yǐng)响。但(dàn)要(yào)看(kàn)到，随着基数降(jiàng)低，特别(bié)是政策效(xiào)应将进一步显(xiǎn)现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口(kǒu)有(yǒu)望趋于弥(mí)合，预(yù)计下半(bàn)年CPI中枢可(kě)能温和抬升，年末(mò)可能回升至近年均值水平(píng)附近。

　　报告表示，当前我国经济没有出现通缩。通缩主要指价格(gé)持(chí)续负增长，货(huò)币供应量(liàng)也具(jù)有下降趋势，且通常(cháng)伴随经济(jì)衰退。我国物价仍在温(wēn)和(hé)上涨，特别是(shì)核心CPI同(tóng)比稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转(zhuǎn)，不符(fú)合通缩的(de)特(tè)征。

　　中长期看，我国经(jīng)济总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合(hé)理适(shì)度(dù)，居民预期(qī)稳定(dìng)，不存在(zài)长(zhǎng)期通缩或通胀的基础。

　　国(guó)金(jīn)宏观：通缩(suō)讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通(tōng)缩是个伪命题，担忧大(dà)可不必

　　物(wù)价(jià)是经济短周期波动的滞后指(zhǐ)标(biāo)，不(bù)能仅以(yǐ)物价回落来评判(pàn)经(jīng)济进入“通缩”。过往经验显示，经济的(de)周期性波动主(zhǔ)要由需求驱动，物价跟随(suí)需(xū)求变化而变(biàn)化，使得(dé)物价(jià)变(biàn)化滞后(hòu)经济1-2季度左右(yòu)；经济(jì)复(fù)苏初期，需求(qiú)才刚刚开始(shǐ)修(xiū)复，对价格(gé)的提振尚(shàng)不明显，使得物价指(zhǐ)标低位(wèi)徘徊(huái)，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)处于复苏初期。以企(qǐ)业(yè)中长期资(zī)金来源刻画(huà)的有效(xiào)社融增速，去年(nián)9月以来持(chí)续回升，由去年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百(bǎi)分点至今(jīn)年4月的11.5％；按照(z开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场hào)有效社融变化领先经济2个季度左右的经验规律(lǜ)，本轮信用扩张会带动经济在(zài)2023年初见底回升，1季(jì)度经济指标(biāo)已有所(suǒ)体现。

　　年初以来(lái)物(wù)价的回落，受基数、供(gōng)给和外需等影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)；伴随(suí)拖(tuō)累减(jiǎn)弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前(qián)后开(kāi)始抬升(shēng)。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜等食品价格回落，及油(yóu)、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累(lèi)显著，而(ér)线下活动(dòng)相关服(fú)务、衣着等价(jià)格逐步抬升(shēng)。伴(bàn)随(suí)拖(tuō)累减弱、需求支(zhī)撑增(zēng)强(qiáng)，CPI即(jí)将底部(bù)回(huí)升、PPI在年中前(qián)后开始抬升。

　　二问：资金空转加剧(jù)，政策托底无用？周期启动(dòng)，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在一定空转较为常见。经验(yàn)显示(shì)，资金空转多(duō)发生在经济(jì)回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系(xì)，使得(dé)M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年底以(yǐ)来也有类似特征；有所不同的是，当前资金多滞留在银行体(tǐ)系、而不是非银(yín)金融机构，与居民理财回表、购房偏弱带来(lái)的居民(mín)与企(qǐ)业之间信用派(pài)生(shēng)偏少等紧(jǐn)密相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得(dé)信用派(pài)生(shēng)驱动和表征不同过往，企业有效信用(yòng)派(pài)生自去年(nián)9月以来持续改善，而房地产相(xiāng)关(guān)融资拖累(lèi)总(zǒng)体信用派生(shēng)。传(chuán)统周期(qī)下，信用扩张以(yǐ)房地产驱动(dòng)为主(zhǔ)，使得居(jū)民贷款增长明(míng)显(xiǎn)快(kuài)于企(qǐ)业(yè)；相较之下，本轮(lún)信用修复主(zhǔ)要靠企(qǐ)业融资(zī)扩(kuò)张，有(yǒu)效社融从去(qù)年9月开始(shǐ)持续(xù)回升，而居民(mín)信贷(dài)一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带(dài)来的经济效应不同过开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场往，有效(xiào)信用(yòng)派(pài)生(shēng)对企业(yè)行(xíng)为的支持(chí)已开始显现。去(qù)年3季度(dù)以(yǐ)来(lái)，资金加速(sù)流向制造(zào)业，而房(fáng)地产相关融资显著弱于以往，使得(dé)制(zhì)造(zào)业投资表现显著强于房地产；伴随融资(zī)的持续(xù)改善，企业资本开支在1季度有所扩大(dà)。但房地产(chǎn)“缺位(wèi)”，压低了信用派生和经济增长的(de)弹性(xìng)。

　　三问：中观数据已(yǐ)现“疲(pí)态(tài)”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高(gāo)频(pín)指(zhǐ)标报(bào)复(fù)性(xìng)反弹后(hòu)走(zǒu)弱，主要缘(yuán)于场景恢(huī)复的“脉(mài)冲(chōng)”；但疫后(hòu)“疤痕效应”的(de)存(cún)在，使得大家容(róng)易产生悲观情绪。疫情(qíng)政策(cè)调整(zhěng)，放大(dà)了“春节效(xiào)应”带(dài)来的经济波(bō)动，部分高频指标(biāo)报复性反弹(dàn)后出现走弱(ruò)的(de)迹象。其中，偏消(xiāo)费(fèi)端(duān)的活动多在2月底(dǐ)之后走弱(ruò)，偏生产端略晚一点，导致宏(hóng)观数据(jù)屡超预期(qī)的(de)同时(shí)，市场信(xìn)心反其(qí)道(dào)而行之。

　　内生(shēng)动能(néng)的修复已然开始，消(xiāo)费动能或被低(dī)估，前(qián)半程靠居民出行和企(qǐ)业消费(fèi)，后半程(chéng)靠居民(mín)消费能(néng)力的恢复。出行意愿的持续改善(shàn)、企业经营活动正常化等，皆指向场景恢复(fù)带来的消费修复持续(xù)性和(hé)弹性不宜低估；批发零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关(guān)行业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于推动收入与消费的正循环。

　　地(dì)产链条的“积极”信号也在累(lèi)积。地产大周期向下(xià)已是(shì)共识，地(dì)产链条修复(fù)会弱于传(chuán)统周期(qī)；但小周(zhōu)期超调后的修复出现一些“积极”信号(hào)。1）高能级城市地产供给增多、质(zhì)量改(gǎi)善(shàn)，利于需求释放、形成供需“正向循(xún)环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利(lì)于稳定低能(néng)级城市需(xū)求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场