在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèn手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越g)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越