作者：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公(gōng)布了4月份的(de)通(tōng)胀数(shù)据：4月(yuè)份居民(mín)消费价(jià)格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产(chǎn)者出(chū)厂价(jià)格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价(jià)格(gé)续降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项(xiàng)价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢>3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一(yī)方面，今(jīn)年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩压力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍(réng)在温和修(xiū)复。下半(bàn)年随着生(shēng)猪价格筑(zhù)底回(huí)升(shēng)、消费需求逐步回(huí)暖(nuǎn)，物价水平有望(wàng)回归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注(zhù)核心(xīn)通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比回落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品价(jià)格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量(liàng)上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行需(xū)求带(dài)动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国(guó)内油价下降影响，交(jiāo)通(tōng)工具及(jí)交通工具用燃(rán)料价格环正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表(biǎo)现偏弱及国际大宗商(shāng)品价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受(shòu)上年同期高(gāo)基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国(guó)内生产资料、生活资料价(jià)格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国(guó)际原油价(jià)格波动(dòng)带动(dòng)国内油煤加工、化学原(yuán)料(liào)及(jí)制品(pǐn)相(xiāng)关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不(bù)及(jí)预期影响，黑金采选及(jí)冶炼(liàn)、有色采选相关(guān)行业(yè)价(jià)格结束(shù)自去(qù)年底以来的强势(shì)表现，环比(bǐ)分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持(chí)续释放、供(gōng)给相对充足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核(hé)心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其(qí)实：一方(fāng)面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压力(lì)正在逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动区间，也指向当前(qián)经济仍(réng)在温和修复。往前看(kàn)，去年(nián)二、三季度受疫情影(yǐng)响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基数(shù)或对今年后(hòu)续CPI同比读数(shù)持续造(zào)成扰(rǎo)动。我们认为，应(yīng)更多关注环(huán)比变动情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着下(xià)半(bàn)年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展，生(shēng)猪价格有望筑(zhù)底回(huí)升，食品项对CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有所缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价水平有望逐步回归至正(zhèng)常水(shuǐ)平、整体将保持温和上(shàng)涨态势(shì)，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛盾(dùn)。

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