今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其20当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日23年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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