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三公分是多少厘米三公分是多少毫米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去(qù)年10月低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上(shàng)行预期(qī)提(tí)振(zhèn)长(zhǎng)期需求三公分是多少厘米三公分是多少毫米，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及(jí)加(jiā)盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来看，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的不确(què)定性、美国经济衰退的(de)不确定(dìng)性等因素(sù)均有(yǒu)望对(duì)金价(jià)形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策(cè)略(lüè)下，持续(xù)提(tí)升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值基(jī)本处于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大(dà三公分是多少厘米三公分是多少毫米)的(de)投资吸(xī)引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要包(bāo)括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游的(de)制(zhì)造(zào)设计及下游的(de)终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的(de)附加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相(xiāng)关企业通过强(qiáng)势(shì)的渠(qú)道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市(shì)占率前(qián)十(shí)的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业头部(bù)公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。