随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(li身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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