华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那里获得的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的(de)情(qíng)况下(xià)才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼(ní)的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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