近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zà田井读什么字，畊和耕的区别i)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)田井读什么字，畊和耕的区别思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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