近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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