本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难(nán)度是相对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大。

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