金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(b雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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