财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(k49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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