金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了(le)部分(fēn)银行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处(chù)2l是多少毫升 2l是多少升于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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