周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ET防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行F总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行(xíng)的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资(zī)金可能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期(qī)部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预(yù)期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的(de)低(dī)估值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对(duì)部(bù)分(fēn)传统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特(tè)征，使得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当(dāng)前(qián)估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净(jìng)流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的短期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩(jì)超预期(qī)，证券(quàn)板(bǎn)块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保(bǎo)险板块一(yī)季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机(jī)制(zhì)有望持续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台。

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