昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押(yā)注(zhù)美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点(diǎn寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处(chù)于(yú)短多长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和(hé)竞寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食(shí)用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前(qián)已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求(qiú)较(jiào)差，未来(lái)产地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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