金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(t嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美áng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美guó)和(hé)地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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