衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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