今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意5公里是多少米 5公里是多少步(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(w5公里是多少米 5公里是多少步ǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现5公里是多少米 5公里是多少步。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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