AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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