北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自20微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗18年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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