A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势(shì)反超(chāo)，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中国(guó)移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算上(shàng)的乌龙(lóng)，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其(qí)总(zǒng)市值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超(chāo)越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经(jīng)济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动今年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年上市以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移(yí)动和茅(máo)台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭示(shì)着A股未来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市(shì)场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国内经(jīng)济趋势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市值一度(dù)超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第(dì)一(yī)，甚(shèn)至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时基建大发展时(shí)期，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年(nián)互联网(wǎng)金融牛市成为新锐(ruì)股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入(rù)消费牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马股大牛(niú)市(shì)，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春(chūn)节后白酒行业的(de)终端(duān)动销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是(shì)开始(shǐ)对其(qí)王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中国(guó)移动一(yī)度超(chāo)越贵州茅台市值(zhí)这一历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了(le)离不(bù)开(kāi)国家政策持续推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值(zhí)前(qián)十(shí)的上(shàng)市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技进(jìn)步(bù)已成提升生产力的(de)重要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显示出(chū)科技企(qǐ)业的竞争力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代表的科(kē)技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代(dài)表的消费(fèi)股似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国(guó)经(jīng)济逐渐(jiàn)向(xiàng)数字化深(shēn)度转型的(de)背景(jǐng)下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的(de)中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达(dá)证券研报(bào)表示，公司作为国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局(jú)云计(jì)算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司(sī)具备较强的(de) IDC/云(yún)计算(suàn)业务能力，正在从传(chuán)统管道(dào)运营商向数字科技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来(lái)看奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色，根据光大证券(quàn)4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五(wǔ)年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动为(wèi)代表的三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/9995aae27acbc68898c894a7433cfdfc.png" alt="A股(gǔ)股王之争(zhēng)的台(tái)前(qián)幕后(hòu)：股王变迁史或预示(shì)数字(zì)经济时(shí)代迎(yíng)新人，中(zhōng)国移(yí)动手握新魔法能否打破“茅台魔咒”？">

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个(gè)故事(shì)引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以(yǐ)来(lái)，A股市(shì)场一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在(zài)风光散尽之后往(wǎng)往下(xià)场都(dōu)不太(tài)好。本次(cì)中(zhōng)国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价(jià)超(chāo)越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后(hò奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色u)的(de)结果不是业绩(jì)暴(bào)雷就(jiù)是股价(jià)毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要(yào)是由于(yú)行(xíng)业景气度变化以及股市(shì)景气度无(wú)法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产品稀(xī)缺(quē)性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的(de)利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能否持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基本面。

　　那(nà)么，一(yī)向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动，为什(shén)么此前市值却(què)一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析(xī)认为，大致归结(jié)为两(liǎng)个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越少。在市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通(tōng)信类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的(de)责任，也(yě)就不能无(wú)拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质(zhì)作为(wèi)通信(xìn)基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新(xīn)技术(shù)的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务(wù)数据可以看出，中国(guó)移动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨(jù)大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一(yī)系列信(xìn)号表明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前(qián)表示(shì)，2022年是三(sān)年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元。据业内人(rén)士(shì)测算，这意(yì)味着届时(shí)全年资本开支占收(shōu)入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和(hé)智(zhì)能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型下(xià)正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动数字化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年公司(sī)数字化转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的(de)第一(yī)驱动力(lì)。此外(wài)，公司移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实(shí)力(lì)迈入国内业界第一(yī)阵营。

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