芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。田井读什么字，畊和耕的区别p>

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调(diào)查失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占6田井读什么字，畊和耕的区别3％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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