今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国一里地等于多少米，一里地等于多少米千米投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的8一里地等于多少米，一里地等于多少米千米9.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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