30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的)也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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