今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报E三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级TF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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