金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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