个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的(de)个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道(dào)的(de)多重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期(qī)投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发，为(wèi)客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管(guǎn)理(lǐ)、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为(wèi)企业(yè)单位员工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老(lǎo)金(jīn)第三支(zhī)柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数(shù)据分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在(zài)保证其特(tè)点达到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离(lí)退休时(shí)点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期(qī)波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客(kè)户(hù)众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围(wéi)，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行(xíng)端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问(wèn)之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月(yuè)的(de)时间(jiā虎门销烟发生在哪里n)里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好增值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还(hái)发(fā)力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的(de)个人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人(rén)群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化(huà)、个性化的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解(jiě)个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的(de)，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想法，进(jìn)而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个(gè)人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计(jì)且收益优(yōu)势不明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以购买的(de)养老(lǎo)储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考(k虎门销烟发生在哪里ǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 虎门销烟发生在哪里