全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)多只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在(zài)今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券(quàn)；同(tóng)时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了(le)百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些Meta，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对较(jiào)多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工(gōng)具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支(zhī)出(chū)水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给(gěi)经济和市场带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的(de)空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们(men)抛售(shòu)资产持(chí)有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地(dì)区(qū)的政策制定者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现(xiàn)率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在(zài)其(qí)官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没有明(míng)确(què)声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态(tài)度(dù)。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在(zài)不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策(cè)。

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