金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。<华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思/p>

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所(s华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思uǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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