今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？<丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里/strong>

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。