在(zài)锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.4为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹9％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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