今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度中国哪里的莲子最好吃末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一中国哪里的莲子最好吃季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中国哪里的莲子最好吃中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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