芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīn一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？g)年失(shī)业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数(shù)/青年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数），除以各(gè)行(xíng)业(yè)的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始(shǐ)一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年(nián)人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要(yào)明(míng)晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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