财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍)们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍还(hái)是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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