金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)龙有几个爪 龙有两个根吗缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调(diào)整(zhěng龙有几个爪 龙有两个根吗)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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