分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机1cc的水等于多少克，1cc水是多少克制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(h1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ne-height: 24px;'>1cc的水等于多少克，1cc水是多少克uò)币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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